人民币 / 汇率
USD/CNY、CFETS、中间价偏离、广义升值
正在读取报告证据…
覆盖边界
CFETS、明确日期的在岸盘中读数与中间价分开显示。现货和中间价各仅一期，不构成连续汇率趋势；没有预期中间价，不能计算市场模型偏离。
CHINA ECONOMY
中国经济
政策支持是否传导到私人需求？
原周报为 Early Risk-on / R2。新订单连续两个月高于 50，私人信用仍缺少持续确认；订单水平并非环比上升。
01政策支持
02私人信用
03订单景气
04价格利润
观察路径 · 各环节是否已发生传导，需分别核验证据
与周报一致的五项评分与政策观察
查看报告证据跨境资金
净结汇、结汇率 / 售汇率、跨境资金；结合贸易顺差和资本外流
正在读取报告证据…
覆盖边界
净结汇、跨境净收入与贸易顺差分开；银行客户结汇率有7–8月两条报告摘录，保留61.51与原文61.5的精度说明。售汇率、长期结汇率和资本外流序列尚缺。
私人信用
社融、政府债与私人信用拆分、居民 / 企业中长期贷款、M1 / M2
正在读取报告证据…
更多辅助指标（2）
覆盖边界
多项指标只有单月原文读数，不能据此确认连续信用修复。
价格 / 利润
PPI 同比 / 环比及分项、核心 CPI、工业利润
正在读取报告证据…
更多辅助指标（2）
覆盖边界
已区分 PPI 同比 / 环比与上游贡献、利润月度 / 累计增速；多个新增指标只有一期，价格分项和利润改善广度仍缺历史。
内需 / 景气
PMI、新订单、服务业订单、零售、投资
正在读取报告证据…
覆盖边界
已区分服务业与非制造业订单、零售单月与投资累计增速；新增内需指标仅有8月原文读数，尚不能确认连续修复。
下方图表覆盖已链接的数值序列；其余检查项仍以报告证据为准。单条曲线不代表整个模块已确认。
核心趋势
独立刻度 · 变化相较上一期最新观测值2 项一手核验28 项报告摘录0 项待补充
01人民币 / 汇率
3 张图表USD/CNY、CFETS、中间价偏离、广义升值
人民币是否对一篮子货币走强？
CFETS 人民币篮子指数 · 不定期
102.93点
+0.39 点 较上一期 样本不足
历史共 2 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
保留周报明确引用的实际日期。9月18日为当周数据，9月24日为报告所引截至日期；不伪装成连续周频序列。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-24 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-24 | 102.93 | 原报告完整值 |
| 2026-09-18 | 102.54 | 原报告完整值 |
人民币对美元的盘中强势如何变化？
USD/CNY 在岸盘中读数 · 不定期
6.695CNY/USD
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
仅记录原周报明确日期的在岸盘中读数，不是日收盘价；数值下降表示人民币相对美元升值。单个观测不构成趋势，不能与中间价相减后称为市场模型偏离。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-21 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (CNY/USD) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-21 | 6.695 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-09-21 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
与此同时，9月21日在岸人民币一度升至 **6.6950**，创三年半以上新高；央行当天中间价6.7487，也是2023年2月以来最强，而且近期中间价相对市场模型的“压升值力度”正在减弱。
仅记录原周报明确日期的在岸盘中读数，不是日收盘价；数值下降表示人民币相对美元升值。单个观测不构成趋势，不能与中间价相减后称为市场模型偏离。
人民币中间价如何变化？
USD/CNY 中间价 · 不定期
6.7487CNY/USD
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
原周报引用的9月21日中间价，人民币元/美元；与盘中现货及市场模型预期分开。没有预期中间价数据，不计算模型偏离，也不补齐其他日期。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-21 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (CNY/USD) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-21 | 6.7487 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-09-21 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
与此同时，9月21日在岸人民币一度升至 **6.6950**，创三年半以上新高；央行当天中间价6.7487，也是2023年2月以来最强，而且近期中间价相对市场模型的“压升值力度”正在减弱。
原周报引用的9月21日中间价，人民币元/美元；与盘中现货及市场模型预期分开。没有预期中间价数据，不计算模型偏离，也不补齐其他日期。
02跨境资金
4 张图表净结汇、结汇率 / 售汇率、跨境资金；结合贸易顺差和资本外流
跨境美元供给是否改善？
银行结售汇差额 · 月频
485亿美元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
结售汇差额与汇率共同观察。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：国家外汇管理局
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿美元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 485 | 原报告完整值 |
跨境收付是否带来净流入？
非银行部门跨境净流入 · 月频
624亿美元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
非银行部门涉外收入减付款，区别于银行结售汇差额。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿美元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 624 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
非银行部门涉外收入7768亿美元、付款7144亿美元： **跨境净流入 +624亿美元。**
非银行部门涉外收入减付款，区别于银行结售汇差额。
贸易是否持续提供美元供给？
月度贸易顺差 · 月频
1,190.9亿美元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
按原报告8月精确值保留，不把下期报告的约数作为新月份。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿美元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 1,190.9 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月出口4014.4亿美元、进口2823.6亿美元，贸易顺差 **1190.9亿美元**
按原报告8月精确值保留，不把下期报告的约数作为新月份。
客户结汇意愿是否回升？
银行客户结汇率（报告摘录） · 月频
61.51%
+4.28 个百分点 较上一期 样本不足
历史共 2 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
原周报引用7月57.23%、8月61.51%；同篇另写61.5%，保留两位小数版本。所引每经报道（东方财富转载）明确为银行客户口径，不标成所有企业；未独立核验官方计算分母。两个月只说明环比回升，不足以确认持续趋势；差值单位为百分点，参考线不设为零。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 61.51 | 原报告完整值 |
| 2026-07-31 | 57.23 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
**57.23% → 61.51%。**
原周报引用7月57.23%、8月61.51%；同篇另写61.5%，保留两位小数版本。所引每经报道（东方财富转载）明确为银行客户口径，不标成所有企业；未独立核验官方计算分母。两个月只说明环比回升，不足以确认持续趋势；差值单位为百分点，参考线不设为零。
- 2026-07-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
**57.23% → 61.51%。**
原周报引用7月57.23%、8月61.51%；同篇另写61.5%，保留两位小数版本。所引每经报道（东方财富转载）明确为银行客户口径，不标成所有企业；未独立核验官方计算分母。两个月只说明环比回升，不足以确认持续趋势；差值单位为百分点，参考线不设为零。
03私人信用
7 张图表社融、政府债与私人信用拆分、居民 / 企业中长期贷款、M1 / M2
居民是否愿意增加借贷？
居民中长期贷款 · 月频
-822亿元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
月度流量存在季节性，应结合同期比较。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国人民银行
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | -822 | 原报告完整值 |
企业融资需求是否修复？
企业中长期贷款 · 月频
3,200亿元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
观察中长期融资，区分政策驱动与私人需求。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国人民银行
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 3,200 | 原报告完整值 |
货币活化是否加速？
M1 同比 · 月频
4.1%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
只记录原周报中的同比增速，单个观测不构成趋势。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 4.1 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
M1 **+4.1%**
只记录原周报中的同比增速，单个观测不构成趋势。
广义货币供给如何变化？
M2 同比 · 月频
7.5%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
与 M1 同口径观察；原报告摘录尚未独立核验。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 7.5 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
M2 **+7.5%**
与 M1 同口径观察；原报告摘录尚未独立核验。
交易货币与广义货币的差距是否收窄？
M1−M2 同比剪刀差 · 月频
-3.4pp
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
使用周报直接披露的百分点差，不倒推未披露月份。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (pp) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | -3.4 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
M1-M2剪刀差从 -3.7pp 小幅收窄至 **-3.4pp**。
使用周报直接披露的百分点差，不倒推未披露月份。
融资扩张由谁驱动？
新增社会融资规模 · 月频
16,600亿元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
原报告1.66万亿元换算为16600亿元；结合政府债与私人贷款观察。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 16,600 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
社融新增 **1.66万亿元**
原报告1.66万亿元换算为16600亿元；结合政府债与私人贷款观察。
政府债是否主导融资扩张？
政府债净融资 · 月频
10,100亿元
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
原报告约1.01万亿元换算为约10100亿元，保留估计状态。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (亿元) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 10,100 | 估算 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月政府债净融资约 **1.01万亿元**
原报告约1.01万亿元换算为约10100亿元，保留估计状态。
04价格 / 利润
7 张图表PPI 同比 / 环比及分项、核心 CPI、工业利润
工业品出厂价格如何变化？
工业生产者出厂价格（同比） · 月频
3.8%
+0.3 个百分点 较上一期 近3期均值高于前3期
历史共 8 个观测点 · 可查看本地历史
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅。负值表示低于上年同月，正值表示高于上年同月；上行不自动代表需求改善。当前历史从 2026 年起，采用官方 2025 年基期口径。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 一手来源已核验一手来源：国家统计局
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 3.8 | 一手来源值 |
| 2026-07-31 | 3.5 | 一手来源值 |
| 2026-06-30 | 4.1 | 一手来源值 |
| 2026-05-31 | 3.9 | 一手来源值 |
| 2026-04-30 | 2.8 | 一手来源值 |
| 2026-03-31 | 0.5 | 一手来源值 |
| 2026-02-28 | -0.9 | 一手来源值 |
| 2026-01-31 | -1.4 | 一手来源值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-09-09 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-07-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-08-09 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-06-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-07-09 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-05-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-06-10 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-04-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-05-11 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-03-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-04-10 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-02-28 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-03-09 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
- 2026-01-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局 · 原始发布：2026-02-11 09:30 北京时间
全国工业生产者出厂价格同比涨跌幅；不是环比、购进价格或累计均值。2026 年采用 2025 年基期，按官方当月发布值记录。
居民消费价格是否回升？
CPI 同比 · 月频
0.8%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月同比增速来自原周报摘录，不替代独立核验的统计局序列。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 0.8 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
最新价格数据仍是8月： **CPI +0.8%**
8月同比增速来自原周报摘录，不替代独立核验的统计局序列。
剔除食品和能源后，价格是否改善？
核心 CPI 同比 · 月频
1%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月核心CPI同比，区别于总体CPI和PPI；只保留原周报明确数值。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 1 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
**核心CPI +1.0%**
8月核心CPI同比，区别于总体CPI和PPI；只保留原周报明确数值。
利润改善是否在当月持续？
工业利润单月同比 · 月频
4.2%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月单月利润同比，不能与1—8月累计同比拼接。该数值只在10月5日原报告中可追溯；不提前回填到9月28日早报。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 4.2 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-10-05 · 阅读来源报告
8月单月利润增速只有 **+4.2%**
8月单月利润同比，不能与1—8月累计同比拼接。该数值只在10月5日原报告中可追溯；不提前回填到9月28日早报。
年内累计利润增长如何变化？
工业利润累计同比 · 月频
15.7%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
观察期末为8月，数值代表1—8月累计同比；与单月增速分开绘制。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 15.7 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-10-05 · 阅读来源报告
1—8月规模以上工业企业利润同比 **+15.7%**
观察期末为8月，数值代表1—8月累计同比；与单月增速分开绘制。
工业品价格当月是否上涨？
PPI 环比 · 月频
0.4%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月PPI环比，区别于同比；单月涨价不自动代表内需复苏。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 0.4 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
**PPI环比 +0.4%。**
8月PPI环比，区别于同比；单月涨价不自动代表内需复苏。
价格上涨是否集中在上游行业？
四类上游行业对 PPI 环比贡献 · 月频
0.31pp
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
石油开采、炼油、有机化工、有色四个行业合计对8月PPI环比的贡献，单位为百分点；不是这些行业自身的价格涨幅，原报告为约数。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (pp) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 0.31 | 估算 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
石油开采、炼油、有机化工和有色四个行业合计贡献了约 **0.31个百分点** 的PPI环比涨幅
石油开采、炼油、有机化工、有色四个行业合计对8月PPI环比的贡献，单位为百分点；不是这些行业自身的价格涨幅，原报告为约数。
05内需 / 景气
9 张图表PMI、新订单、服务业订单、零售、投资
需求是否回到扩张区间？
制造业 PMI 新订单 · 月频
50.5点
-0.1 点 较上一期 近3期均值与前3期接近
历史共 13 个观测点 · 可查看本地历史
50 为扩张与收缩的分界，单月跨线仍需持续性验证。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-30 · 一手来源已核验一手来源：国家统计局
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-30 | 50.5 | 一手来源值 |
| 2026-08-31 | 50.6 | 一手来源值 |
| 2026-07-31 | 48.5 | 一手来源值 |
| 2026-06-30 | 51.2 | 一手来源值 |
| 2026-05-31 | 49.9 | 一手来源值 |
| 2026-04-30 | 50.6 | 一手来源值 |
| 2026-03-31 | 51.6 | 一手来源值 |
| 2026-02-28 | 48.6 | 一手来源值 |
| 2026-01-31 | 49.2 | 一手来源值 |
| 2025-12-31 | 50.8 | 一手来源值 |
| 2025-11-30 | 49.2 | 一手来源值 |
| 2025-10-31 | 48.8 | 一手来源值 |
| 2025-09-30 | 49.7 | 一手来源值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-09-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-08-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-07-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-06-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-05-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-04-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-03-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-02-28 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2026-01-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2025-12-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2025-11-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2025-10-31 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
- 2025-09-30 · 核验于 2026-10-09 · 国家统计局
制造业新订单分项；非制造业新订单不混入。
制造业整体是否进入扩张？
制造业 PMI · 月频
50.1点
+0.3 点 较上一期 样本不足
历史共 2 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
50为扩张与收缩分界；总体PMI与制造业新订单分开观察。8月、9月数值均摘自10月5日原报告。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-30 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-30 | 50.1 | 原报告完整值 |
| 2026-08-31 | 49.8 | 原报告完整值 |
非制造业活动是否回暖？
非制造业商务活动指数 · 月频
50.2点
+1.2 点 较上一期 样本不足
历史共 2 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
包含服务业与建筑业，不能标成服务业单独指数。8月到9月数值来自同一原报告。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-30 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-30 | 50.2 | 原报告完整值 |
| 2026-08-31 | 49 | 原报告完整值 |
非制造业需求是否改善？
非制造业 PMI 新订单 · 月频
46.5点
+2.4 点 较上一期 样本不足
历史共 2 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
非制造业新订单包含服务业与建筑业；8月44.1与服务业单独44.5不是同一口径，不混合绘制。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-09-30 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-09-30 | 46.5 | 原报告完整值 |
| 2026-08-31 | 44.1 | 原报告完整值 |
服务业需求是否进入扩张？
服务业 PMI 新订单 · 月频
44.5点
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月服务业新订单，区别于包含建筑业的非制造业新订单44.1；50为扩张分界。尚无9月同口径读数，不用非制造业46.5补齐。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (点) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 44.5 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月制造业新订单确实升到了 **50.6**，但只有一个月；制造业PMI整体仍只有49.8。与此同时非制造业商务活动指数49.0，服务业新订单只有 **44.5**。
8月服务业新订单，区别于包含建筑业的非制造业新订单44.1；50为扩张分界。尚无9月同口径读数，不用非制造业46.5补齐。
消费当月是否形成持续修复？
社会消费品零售总额单月同比 · 月频
0.4%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
8月单月零售同比，不等于1—8月累计同比；只有一条原文读数，不判定连续趋势。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | 0.4 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月零售同比仅 **+0.4%**；1—8月固定资产投资 **-7.2%**、民间投资 **-10.1%**。
8月单月零售同比，不等于1—8月累计同比；只有一条原文读数，不判定连续趋势。
年内投资需求是否扩张？
固定资产投资累计同比 · 月频
-7.2%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
截至8月的1—8月累计同比，观察日期为期末；不是8月单月增速，也不是投资金额。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | -7.2 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月零售同比仅 **+0.4%**；1—8月固定资产投资 **-7.2%**、民间投资 **-10.1%**。
截至8月的1—8月累计同比，观察日期为期末；不是8月单月增速，也不是投资金额。
私人部门投资是否自主扩张？
民间投资累计同比 · 月频
-10.1%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
截至8月的1—8月累计同比，与固定资产投资整体分开；不是私人信用流量。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | -10.1 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月零售同比仅 **+0.4%**；1—8月固定资产投资 **-7.2%**、民间投资 **-10.1%**。
截至8月的1—8月累计同比，与固定资产投资整体分开；不是私人信用流量。
房地产投资收缩是否缓解？
房地产投资累计同比 · 月频
-19.9%
样本不足
历史共 1 个观测点 · 历史不足，暂不判定趋势
原周报8月内需段落的房地产投资累计同比，属于1—8月口径；不与销售面积、开发商贷款或按揭资金混合。
报告中的新观察
未独立核验的报告摘录。下方单独绘图，不替换或延长上方主图；主图的数据性质以其来源标注为准。
查看观察日期与依据
数据期： 2026-08-31 · 报告摘录 · 待核验原报告引用：中国经济周报原文
查看数据表（最近 24 期）
| 数据期 | 数值 (%) | 类型 |
|---|---|---|
| 2026-08-31 | -19.9 | 原报告完整值 |
查看原文依据与记录日期
报告记录日与一手核验日分别标注；来源明确披露发布时间时另列。原文引用保留来源语言。
- 2026-08-31 · 记录于 2026-09-28 · 阅读来源报告
8月零售同比仅 **+0.4%**；1—8月固定资产投资 **-7.2%**、民间投资 **-10.1%**。 地产端： 房地产投资 **-19.9%**
原周报8月内需段落的房地产投资累计同比，属于1—8月口径；不与销售面积、开发商贷款或按揭资金混合。
下一次，什么值得确认？
等待居民与企业中长期贷款的新一期数据。
主题研究档案
筛选全部报告China Risk-on 周报｜截至 2026-10-05
这周出现了一个真正的状态切换：China Risk-on 从 5/10 ARMED → 6/10 RISK-ON。 触发它的不是信用，而是 9月制造业PMI重新站上50、制造业新订单连续第二个月 >50，同时非制造业活动也重新回到扩张区间。但我会把它标记成 “Early / Fragile Risk-on（早期、脆弱的Risk-on）”，因为最关键的私人信用
China Risk-on 周报｜截至 2026-09-28 08:49
先给结论：China Risk-on 从上周 4/10 → 5/10，仍是 ARMED，不升级 RISK-ON。唯一加分项来自人民币：最新可得的 CFETS 篮子指数重新明显走强，人民币强势终于不再只是 USD/CNY 的表面现象。